Lucro do mosaico: retorno da demanda por fertilizantes, o que deve estabilizar os preços

Mantemos nossa estimativa de valor justo de US$ 40 por ação para a Mosaic MOS após os lucros da empresa no segundo trimestre. Nossa classificação sem fosso também permanece inalterada. A preços atuais, consideramos as ações da Mosaic avaliadas de forma justa, com as ações sendo negociadas um pouco acima de nossa estimativa de valor justo.

Os resultados da Mosaic refletem a continuação da queda nos preços dos fertilizantes. Os preços do potássio e do fosfato caíram desde que atingiram máximos históricos no ano passado, como resultado do choque de oferta causado pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia, que reduziu drasticamente as exportações de fertilizantes da Rússia e da Bielorrússia. Em resposta aos preços recorde, os agricultores aplicaram significativamente menos fertilizantes nos seus campos e a procura permaneceu abaixo dos níveis de 2021, mesmo com a queda dos preços, o que fez com que os preços caíssem quase tão rapidamente como subiram.

No potássio, os preços estão agora próximos da nossa previsão de meio de ciclo de 310 dólares por tonelada métrica (em termos reais de 2023), uma vez que o contrato entre a China e a Canpotex (joint venture de exportação da Mosaic e Nutrien) foi estabelecido em 307 dólares. Em resposta, esperamos que a procura de potássio regresse a níveis mais normais nos próximos anos, apoiando os preços actuais. À medida que a Mosaic aumenta a produção em sua mina de baixo custo Esterhazy, esperamos que o custo médio de produção unitário da empresa caia. Combinados, volumes mais elevados e custos unitários de produção mais baixos deverão apoiar o crescimento dos lucros a longo prazo, mesmo que os preços permaneçam estáveis.

No caso do fosfato, embora o preço tenha caído desde o pico do ano passado, permanece acima da nossa previsão de preço a meio do ciclo de cerca de 400 dólares por tonelada métrica (em termos reais de 2023). Isto está em linha com a nossa opinião de que os preços do fosfato levariam mais tempo para regressar às condições de meio de ciclo, uma vez que o fosfato sofreu um duplo choque de oferta, devido à redução das exportações russas e à redução das exportações chinesas, uma vez que mais oferta permaneceu na China, tanto para a agricultura como para a utilização de baterias de iões de lítio. . No entanto, acreditamos que as exportações acabarão por aumentar. Combinado com a nova oferta de Marrocos e do Médio Oriente, pensamos que os preços do fosfato acabarão por regressar aos níveis intermédios do ciclo.

O autor ou autores não possuem ações em quaisquer valores mobiliários mencionados neste artigo. Saiba mais sobre as políticas editoriais da Morningstar.